Инвесткредит или проектное финансирование: в чём разница и что выбрать

Оба варианта дают длинные деньги на развитие. Разница в том, кто заёмщик, из чего гасится долг и насколько глубоко банк залезает в проект. От этого зависят сроки подготовки, требования и то, чем вы рискуете, поэтому формат стоит выбрать до того, как собирать документы.

Инвестиционный кредит: банк кредитует компанию

В инвесткредите заёмщиком выступает ваша действующая компания. Деньги идут на конкретный проект, но гасить их вы будете из всего бизнеса: если новая линия запустится позже, платежи покроет текущая выручка.

Поэтому банк смотрит прежде всего на компанию: обороты, отчётность, долговую нагрузку, залоги. Проект важен, но оценивается как часть общей картины. Для малого и среднего бизнеса это самый частый и понятный формат.

Ещё одно удобство: инвесткредит можно оформить как кредитную линию с выборкой траншами под этапы проекта. Проценты идут только на выбранное, а деньги приходят к моменту, когда за них есть чем платить.

Проектное финансирование: банк кредитует проект

В проектном финансировании под проект обычно создают отдельную компанию. Она получает кредит, строит или запускает объект и гасит долг из денег, которые этот объект начнёт приносить. Банк по сути становится партнёром проекта: финансирует его, контролирует расходы и берёт в залог доли проектной компании, её имущество и права по договорам.

Главный предмет оценки здесь сам проект: рынок, смета, подрядчики, разрешения, договоры с будущими покупателями. История и отчётность инициатора тоже важны, но вторым слоем. Самый знакомый пример: жилищное строительство со счетами эскроу, где застройщики работают именно по такой схеме.

Взамен проектное финансирование умеет то, чего не умеет обычный кредит: поднимать бюджеты, несопоставимые с размером инициатора. Небольшая компания может построить крупный объект, если сам проект убедителен и его денежный поток понятен банку.

Сравним по пунктам

Важная оговорка: на практике границы размыты. Банки называют проектным финансированием разные вещи, иногда так называют обычный инвестиционный кредит с плотным контролем. Поэтому смотреть стоит не на название, а на суть: кто заёмщик, чем он отвечает и что контролирует банк.

Как выбрать: вопросы к себе

• Есть ли у вас действующий бизнес, который выдержит платежи, если проект задержится? Если да, инвесткредит обычно проще и быстрее.
• Проект крупный и самостоятельный: новый завод, объект недвижимости, отдельный комплекс? Тогда проектное финансирование может оказаться единственным способом собрать такой бюджет.
• Готовы ли вы к контролю? В проектном финансировании банк согласовывает бюджет, подрядчиков и крупные платежи. Для одних это дисциплина, для других тормоз.
• Хотите ли отделить риски? Проектная компания изолирует проект от основного бизнеса, хотя поручительство собственника банк обычно всё равно попросит.
• Сколько есть собственных денег? В обоих случаях банк ждёт участия инициатора, а в проектном финансировании к этому относятся особенно строго.

Для большинства компаний малого и среднего бизнеса ответ получается в пользу инвестиционного кредита. Проектное финансирование имеет смысл там, где проект большой, обособленный и сам по себе способен приносить предсказуемые деньги.

Типовая ситуация: владелец сети автомоек собирался строить новый комплекс через проектное финансирование, потому что так посоветовали знакомые. Для этого формата проект оказался слишком небольшим, зато действующий бизнес спокойно выдерживал платежи. Инвесткредит под залог земли и будущего здания решил задачу быстрее и с заметно меньшим объёмом бумаг.

Что готовить в каждом случае

Для инвесткредита основа такая: отчётность компании за последние периоды, выписки по счетам, сведения о действующих кредитах и залогах, финансовая модель проекта с расчётом окупаемости и периода запуска.

Для проектного финансирования к этому добавляются бизнес-план с анализом рынка, проектная и разрешительная документация, смета и договоры с подрядчиками, подтверждение собственного вклада, а нередко и независимая экспертиза. Подготовка занимает заметно больше времени, и именно на ней теряются месяцы.

В обоих случаях банк будет задавать вопросы по ходу рассмотрения. Отвечать на них стоит быстро и документами, а не обещаниями: заявка, по которой неделю нет ответа, теряет темп, и её начинают читать настороженнее.

Как помогаем мы

Начинаем с выбора формата. Бывает, что проект, который собственник считает проектным финансированием, спокойно проходит как инвестиционный кредит, и быстрее. Затем собираем финансовую модель под требования конкретного кредитного комитета и проверяем, подходит ли проект под льготные программы.

Подаём в несколько банков с практикой по вашему типу проектов и сопровождаем до выдачи. Платите вы только тогда, когда получили деньги.

Коротко

• Инвесткредит: заёмщик ваша компания, гасите из всего бизнеса, подготовка проще.
• Проектное финансирование: заёмщик проект, долг гасится из его денег, контроль и подготовка серьёзнее.
• В обоих случаях нужны финансовая модель и собственное участие.
• Формат выбирают до сбора документов, а не после первого отказа.